德國藥企默克將以170億美元收購Sigma-Aldrich

德國藥企默克集團(Merck KGaA)周一同意以170億美元現金收購美國Sigma-Aldrich Corp，以提升自身的實驗室用品供應業務，這是默克史上規模*大的一起收購。
    該交易有助于默克更加側重向制藥商和學術機構供應化學品和服務，外界認為此舉會比開發醫藥更能帶來穩定的收入流。默克創始人家族后代持有該公司70%股權。
    “通過這起并購，我們可以有機會把旗下*可靠的業務轉為核心獲利來源，”默克**財務長Marcus Kuhnert表示。
    默克表示，樂見旗下制藥業務仍保持中等規模實體狀態。之前幾款藥品開發失敗，令默克受挫。
    Sigma-Aldrich的管理層已經批準該交易，但仍需獲得該公司50%以上股東的首肯。
    默克稱該公司將以每股140美元收購Sigma-Aldrich，較一個月收盤均價溢價36%，比9月19日(上周五)收盤價102.37美元也高出37%。
    Sigma公司坐落在美國密蘇里州圣路易斯，2013年營收為27億美元，為輝瑞(Pfizer)和諾華制藥等大型制藥集團提供諸如細胞培養基質等實驗室材料。該公司還為科技業和食品檢驗提供化學品。
    在實驗室材料業務整合之后，將在北美和亞洲市場增強影響力，與賽默飛(Thermo Fisher Scientific)這樣的全球企業抗衡。該交易將立即提升調整后的每股盈余(EPS)。
    創紀錄的步伐
    并購消息出爐后，默克股票*初轉跌，后來收高4.3%至72.63歐元，而歐洲化學類股指數走低0.2%。
    默克希望該并購結束后，通過精簡制造、行政和研發部門等舉措，能在三年內每年產生2.6億歐元(3.34億美元)的協同效應。該公司還稱要判斷是否裁員還為時尚早。該交易資金來自約20億歐元的現金儲備和新發債務。
    即使沒有這些協同效應，該交易也將推動實驗室設備部門的調整后核心獲利翻一倍以上；若包括協同效應，基于2013年預估(pro forma)財報，增長將達到139%。
    “他們(默克家族)沒有進一步深入開拓制藥業，說明長期來看在投資方面的持續回報對他們十分重要，”華寶(Warburg)分析師Ulrich Huwald稱。
    默克制藥部門年銷售約為60億歐元，遠在全球20強之外。該部門受挫于一系列**開發不利，比如癌癥試驗疫苗tecemotide(又稱Stimuvax)--由于研究結果不佳，因此該**未能面市。
    未來道路
    默克周一表示，制藥部門的未來道路將是企業聯盟而非大規模并購。默克執行董事會主席柯祿唯(Karl-Ludwig Kley)稱，“制藥業務仍將良好而穩健地保持中等規模。”
    默克今年稍早表示正在尋找大型制藥資產。部分分析師對該公司已經明確放棄該舉動持樂觀看法。
    花旗分析師Andrew Baum在報告中稱該并購溢價很高，估值約為Sigma的2015年EPS預估的30倍，但他指出默克“在制藥研發方面長期表現糟糕”，有鑒于此，該交易好于購買一項生物科技或制藥業資產。

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